Wzrost podaży pieniądza w Polsce: Czy grozi nam powrót inflacji?
W sierpniu 2025 r. podaż pieniądza M3 w Polsce wzrosła o 11,1% rdr, co jest najwyższą dynamiką od kwietnia 2021 roku. Pomimo to, nie musi to oznaczać natychmiastowego wzrostu inflacji konsumenckiej (CPI). Przyrost podaży pieniądza jest napędzany głównie przez wzrost zadłużenia państwa (o 21,1% rdr) oraz napływ aktywów zagranicznych netto (o 14,7% rdr), a nie przez akcję kredytową dla sektora prywatnego, która ma silniejszy wpływ na inflację CPI. Kredyty dla konsumentów wzrosły jedynie o 2,7% rdr. Aktywa zagraniczne netto zasadniczo nie generują inflacji na poziomie CPI. Autor sugeruje, że okiełznanie deficytu budżetowego przez rząd mogłoby trwale obniżyć inflację CPI.
- Podaż pieniądza M3 w Polsce wzrosła o 11,1% rdr w sierpniu 2025.
- Wzrost nie musi oznaczać bezpośredniego wzrostu inflacji CPI.
- Głównym motorem wzrostu podaży pieniądza jest zadłużenie państwa i aktywa zagraniczne netto.
- Wzrost kredytów dla konsumentów jest stosunkowo niski i wynosi 2,7% rdr.
- Aktywa zagraniczne netto nie generują inflacji CPI w sposób bezpośredni.
- Ograniczenie deficytu budżetowego przez rząd mogłoby pomóc obniżyć inflację.
Źródła (1)
Podobne artykuły
Aktywa sektora bankowego w Polsce: Dominacja instrumentów dłużnych
Aktywa polskiego sektora bankowego na koniec lipca wyniosły 3,511 bln zł, co stanowi 92,32% PKB. W porównaniu do poprzedniego miesiąca, aktywa zmniejs...
Podsumowanie Tygodnia: Kryzys Fiskalny, Demografia, Konsumpcja i Nastroje
Tydzień na rynkach finansowych obfitował w dane makroekonomiczne. Agencje ratingowe ostrzegają przed kryzysem fiskalnym w Polsce, podkreślając powagę ...
Rekordowy wzrost zadłużenia na świecie w I połowie 2025 roku
Światowy dług osiągnął rekordowy poziom 338 bln USD w pierwszej połowie 2025 roku, wzrastając o 21 bln USD. Polska znajduje się wśród krajów z najszyb...
Dziura budżetowa: Czy VAT nie dowozi z powodu polityki Tuska?
W wywiadzie dla "Wyborczej", ekonomista Michał Możdżeń analizuje przyczyny niedoboru wpływów z VAT w budżecie państwa. Stwierdza, że spadek dynamiki V...
Ukraińska gospodarka: nierównowaga na rynku pracy, spadek inflacji i zależność od wsparcia zagranicznego
Ukraińska gospodarka zmaga się z nierównowagą między popytem a podażą pracy z powodu niedoboru pracowników. PKB Ukrainy stanowi 77,3 proc. poziomu z 2...